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研究报告:国金证券-证券投资类私募基金行业月报:各种策略业绩向好,均衡配置各显神通-170913

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-14 10:44:32
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡冰清
研报出处: 国金证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,019 KB 分享者: cha****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017  年8  月份私募行业动态:
        8  月26  日,中国证券投资基金业协会副会长张小艾在“中国股权投资高峰论坛”上透露,中基协正在积极开展私募证券投资基金行业综合分类指标体系工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至2017  年8  月底,私募证券投资基金管理人7943  家,管理正在运作的基金30237  只,管理基金规模2.25  万亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2017  年8  月份私募基金业绩回顾:
        8  月A  股市场继续维持上涨态势,上月表现不佳的创业板本月有明显反弹,上证综指上涨2.68%,中小板指上涨3.85%,创业板指领涨6.51%,计算机、非银行金融、钢铁、通信板块涨幅居前。8  月市场资金流动性中性偏紧,A  股的继续上涨主要来源于企业盈利和风险偏好的支撑,本月周期股表现活跃,创业板有较多反弹。
        在经济向好和风险偏好提升的背景下,8  月份国内大类资产股、债、商品均有所表现,尤其是商品期货策略经历了上半年的低谷时期,七八月份均抓住趋势性机遇,表现不俗。在此背景下,股票投资策略私募指数上涨1.52%,量化对冲策略私募指数上涨1.05%,期货宏观策略私募指数上涨1.96%,固定收益策略私募指数上涨0.62%。
        8  月份,股票投资策略私募产品平均收益1.63%。纳入统计的4947  只产品中,收益率分布在区间0%~3%的产品数量最多,将近五成比例。
        按照股票投资策略私募公司规模分类,规模小于1  亿和规模介于1-10  亿公司旗下的产品最多,分别为2336  和1643  只。
        私募基金投资建议:
        股票投资策略:从宏观总量视角下看,国内外需求均有趋势性下滑迹象,而供给收缩不会进一步上升,将会导致供不应求的局面降温,经济增速可能会下行,因而A  股基本面有下行压力,但是风险偏好仍在支撑,预计整体偏震荡。海外美联储年内有大概率“缩表”计划,如有超预期调整,将会通过汇率、贸易、风险偏好影响国内市场。央行的“削峰填谷”货币调控思路使得公开市场操作放缓,流动性难以显著宽松。基于此,可将组合中股票投资策略的配置比例定位在标配状态。
        量化对冲策略:该类策略在前期不论是回撤幅度还是时间长度上已调整的比较充分,所以总体来看,量化策略进一步出现回撤的空间在降低,最黑暗的时间基本已经过去,建议投资者可重新提升该策略的配比调至标配状态。
        期货宏观策略:金价受地缘政治因素影响,短期被推升,未来下行幅度有限。黑色系供需缺口预计逐渐收窄,供不应求的格局或有改变,重点关注9月窗口期。农产品受一系列因素影响价格开始逐步抬升。商品价格在经历了上半年弱趋势下的区间宽幅震荡后,在一定程度上已经释放了部分风险,未来有望延续当前趋势,建议对于该策略可以将比例控制在标配水平。
        固定收益策略:目前国内短端利率上行压力较大,如果经济下行幅度加大,央行货币政策或转向边际宽松,流动性缓解,短端利率下行,收益率曲线将呈现“牛陡”走势。经济基本面和流动性情况预示债券市场下半年的机会应当会好于上半年,利率债会存在一定的阶段性机会。我们建议下半年可将该策略品种的配置比例定位在标配状态。
        

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