投资要点：
　　1、拥有国内电影最大发行渠道，制作出品多部高质量电影：公司拥有强发行渠道，以内容为核心，投资发行影片数量和票房增长稳定严控项目风险，出品和发行影片票房位居行业前列，2016年影片出品排名第1，影片发行排名第3，行业地位稳固。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内票房市场和单片票房空间依然存在，公司作为行业龙头将享受行业带来的增长红利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下半年公司计划上映10部电影，其中多部重量级影片值得期待，新晋喜剧导演大鹏的《缝纫机乐队》将于9月30日国庆档上映，《鬼吹灯之龙岭迷窟》系“鬼吹灯”IP大电影，国民级科幻IP“三体”的大电影《三体》预计下半年上映，《英雄本色4》作为“英雄本色”系列电影也值得期待。
　　2、前瞻性布局崛起的动画电影，即将进入收割期：相对于北美、日本成熟的动画电影市场，国产动画电影刚刚开始。目前国内动画电影票房76亿，国产电影票房13亿左右，与美国约170亿元的动画电影票房相比，差距较大，发展空间巨大。《大鱼海棠》、《大护法》等爆款国产动画电影都是公司投资发行，公司将重点布局动画电影方向，投资了国内过半优秀的动画电影公司，在动画电影方面已抢的先机，有望在未来2年内爆发，而动画电影的衍生品市场也非常广阔如游戏、手伴和实景娱乐等。
　　3、10亿元增持猫眼，IPO计划在路上：公司与光线控股高比例控股猫眼达71%，近期公司10亿元增持猫眼持股比例达30.11%，意味着会计准则将改为长期股权投资，每年能够确认投资收益。根据我们的测算，2017年为公司带来0.25亿元的投资收益，2018年的投资收益区间为0.95亿-1.59亿。此外，猫眼有独立IPO上市的计划并有进一步扩大市场份额的可能。未来，猫眼将不仅只于一家在线票务平台，有望成为一家综合电影平台公司。
　　4、泛娱乐产业投资：此外，公司投资了多家泛娱乐公司，其中包括上市公司天神互娱等。同时公司持有新丽传媒27.64%的股权，新丽传媒A股IPO排队中，2017年6月30日已提交审报稿。
　　投资建议：我们认为公司长年稳健经营，严格把控风险，拥有国内最大的线下电影发行渠道，且与控股公司高比例控股猫眼掌握线上电影发行渠道和数据资源，参考好莱坞模式，六大公司无一不是强势的发行公司；此外，公司还积极布局电影内容制作，并重点发展动画电影，中国动画电影崛起中，公司即将进入收割期。我们给予“买入”评级并长期看好公司未来的发展，我们预测公司2017、2018年的营收为21.34亿、25.83亿，净利润为8.6亿和10.5亿，EPS为0.30元、0.36元，对应PE分别为30倍、26倍，给予“买入”评级。
　　风险提示：计划影视作品上映不及预期，子公司业绩增长不及预期，行业增长不及预期。