本周个股观点:
供给端环保核查持续高压,需求端金九银十到来,不少化工品价格依旧强势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周 MDI、涤纶丝、维生素(K3、B3)、蛋氨酸、纯碱、PVC、有机硅、草甘膦、炭黑、钛白粉、丙烯酸、尿素、己二酸等产品有涨价动态,其中聚合 MDI、纯碱、PVC、有机硅、草甘膦、维生素(K3、B3)等品种价格已创年内新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
进入秋冬季,环保高压仍将持续:根据《京津冀及周边地区 2017-2018年秋冬季大气污染治理攻坚行动巡查方案》,环保部计划于 2017 年 9 月 15日至 2018 年 1 月 4 日核查环境问题整改情况,对完成整改问题开展“回头看”。我们判断化工景气行情仍有望持续,目前时点建议为 3 季报行情作战略布局,选股标准:1、化工品季度均价环比或同比有明显提升;2、有业绩兑现能力的细分行业龙头(梳理中报业绩可知);3、估值不高,有业绩安全垫。基于此,继续重点推荐【万华化学】(MDI)、【桐昆股份】(涤纶丝)、【三友化工、山东海化】(纯碱)、【中泰化学、新疆天业】(PVC)、【黑猫股份】(炭黑)、【新安股份】(草甘膦、有机硅)、【沧州大化】(TDI)、【兄弟科技】(维生素)、【滨化股份】(环氧丙烷)、【阳谷华泰】(橡胶助剂)等。当前时点部分个股的今明年 PE 情况:桐昆股份为 14、11 倍;三友化工为 14、12倍;山东海化为 15、12 倍;中泰化学为 13、12 倍;新疆天业为 14、12 倍;;黑猫股份为 18、15 倍;沧州大化为 14、13 倍;兄弟科技为 22、15 倍;滨化股份为 14、13 倍;阳谷华泰为 23、18 倍。如果涨价幅度或持续性超预期,估值优势将更为明显。
另外由于即将进入4季度,优质成长股从更长期角度有望迎来估值切换,我们依旧看好“慢即是快”组合【万华化学、华鲁恒升、扬农化工、海利得】,个股基本面更新情况:万华化学--公司为保证市场供应而推迟 11 月的检修计划时间;华鲁恒升--尿素价格近期从 1450 元/吨反弹至目前的 1540 元/吨,己二酸行业报价上周延续涨势从 9650 元/吨上调至 10750 元/吨(此前阶段性底部为 6 月底的 8050 元/吨);而扬农化工、海利得的观点不变,逢低坚定布局。今明年 PE 情况:万华化学为 13、11 倍;华鲁恒升为 17、13 倍;扬农化工为 21、17 倍;海利得为 23、17 倍。
风险提示:产品价格下滑,业绩低于预期