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研究报告:联讯证券-流动性观察:削峰填谷,银行间市场流动性趋向紧平衡-170815

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-16 09:17:27
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 殷越
研报出处: 联讯证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 2,137 KB 分享者: ca****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        货币政策稳健中性,流动性"削峰填谷"    
        《2017年第二季度中国货币政策执行报告》指出在货币政策稳健中性和金融体系内部杠杆下降共同作用下,M2虽创新低,但整体看货币信贷和社融规模保持合理水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行张弛有度开展公开市场操作,保持流动性基本稳定、中性适度,这种"削峰填谷"熨平流动性波动的管理风格仍将持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        银行间市场流动性趋向紧平衡,未来投放策略以完全对冲或小幅回笼为主    
        (1)目前连续两周资金净回笼,回笼金额分别为400亿、300亿,从这两周资金价格来看资金虽有小幅回笼,但整体资金面压力不大。央行公开市场操作注重相机抉择,跟随市场而动,若资金面没有明显收紧,未来投放策略仍会以完全对冲甚至小幅回笼为主。    
        (2)上周逆回购操作净回笼300亿,本周逆回购到期6000亿,MLF到期2875亿;短期SHIBOR先升后降,中长期SHIBOR总体平稳;R007、DR007先升后降;企业债到期收益率快速上升;国债到期收益率周内下降。  
        融资余额9049亿持续回升,整体处于近期高位;估值方面跟踪指数PE(历史TTM,整体法)较前一周均有不同程度下降;三类偏股型基金股票投资仓位较前一周略有上升    
        (1)基金仓位上,8月10日普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类基金的股票投资仓位分别为82.25%、76.34%、41.26%,较前一周五变化分别为0.13、0.13、0.09个百分点,当日上证综指收报3261.75。  
        (2)基金业绩上,近一周回报中值,普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金分别为-0.65%、-0.41%和-0.19%;今年以来这三类基金回报中值为6.87%、4.77%和3.82%。  
        上周,沪深两市成交额较前一周略有减少,主板净流出较前一周大幅增加,沪、深港通北向和南向的资金均有所减少    
        (1)上周,沪深两市成交额较前一周略有减少;A股净流出1549.17亿,主板净流出较前一周大幅增加;沪、深港通北向和南向的资金均有所减少。  
        (2)增持金额合计29.62亿,减持金额合计21.5亿。  
        (3)上周五核发8家企业募资额不超过33亿;本周5家公司进行新股申购。  
        (4)本周解禁数量45.85亿,解禁市值562亿。  
        风险提示:投资有风险,入市需谨慎  

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