国海证券-立华股份-300761-三季报点评:三季度鸡价好转,猪价低迷拖累业绩-211020

查看研报人气榜
日期:2021-10-20 13:10:11 研报出处:国海证券
股票名称:立华股份 股票代码:300761
研报栏目:公司调研 程一胜  (PDF) 5 页 306 KB 分享者:629****17 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:

  立华股份发布三季报:2021年前三季度营业收入79.76亿元,+36.13%,归母净利润为-6.05亿元,同比-596.35%;其中第三季度营业收入26.95亿元,同比+6.72%,归母净利润为-3.24亿元,同比-181.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点:

  饲料成本上行、减值计提影响Q3业绩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年前三季度营业总收入79.76亿元(同比+36.13%),归母净利润为-6.05亿元(同比-596.35%);其中第三季度营业总收入26.95亿元(同比+6.72%),归母净利润为-3.24亿元(同比-181.05%)。三季度归母净利大幅下滑主要受减值损失计提+成本上行影响,Q3计提减值3.3亿,同时受玉米、小麦等饲料原料成本上升的影响,公司养殖完全成本同比上升;受生猪价格低迷的影响,生猪业绩受损。

  在产父母代种鸡存栏处于低位,黄鸡基本面短期有望转好。禽养殖持续20多个月的长期低迷,持续处于去产能、降存栏阶段,21Q3在产父母代种鸡存栏相比20Q3、21Q2分别下降-9.55%、-4.92%,黄羽鸡短期基本面有望改善,公司出栏量稳定增长,2021Q3销售黄羽肉鸡9886万只,同比去年增长9.1%,全年增量预计保持在10%以上,Q4业绩或将转亏为盈。

  盈利预测和投资评级

  预计公司2021-2023年营收分别为101.4/106/123.59亿元,考虑到价格下行和成本高企,我们将归母净利润分别下调为-3.29/8.38/16.3亿元。当前禽养殖行业景气度低迷,公司具有规模扩张属性和成本下行潜力,活禽转冰鲜发展势头强劲,长期成长性不变,维持“买入”评级。

  风险提示

  疫情对需求构成冲击;鸡价大幅波动的风险;饲料成本上升的风险;公司业绩不达预期的风险。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-10-31 公司调研 作者:程一胜 5 页 分享者:ul***7 增持(首次)
2021-10-31 公司调研 作者:程一胜 5 页 分享者:alv****ne 增持
2021-10-30 公司调研 作者:程一胜 5 页 分享者:ter****11 增持
2021-10-30 公司调研 作者:程一胜 5 页 分享者:eas****st 增持(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 113320
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...