海通证券-金丹科技-300829-丙交酯产品质量已达预期,扩建10万吨聚乳酸抢占市场先机-210927

查看研报人气榜
日期:2021-09-27 17:44:31 研报出处:海通证券
股票名称:金丹科技 股票代码:300829
研报栏目:公司调研 刘威,刘海荣,邓勇  (PDF) 17 页 913 KB 分享者:kare******hui 推荐评级:优于大市
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点:

  乳酸龙头企业,产品销售覆盖全球。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是以研发、生产、销售乳酸及其系列产品为主业的高新技术企业,目前公司产品已经销往全球80多个国家和地区。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止2019年,公司具备L-乳酸年产能10.5万吨,乳酸盐年产能2.3万吨,目前公司已成为中国乳酸行业的龙头企业。

  国内最严限塑令出台,生物降解塑料需求有望迎来快速增长。2020年1月,国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,该项政策第一次具体明确了限塑、禁塑的应用范围、推进节奏。随后国家各部委陆续跟进政策,国内迎来最严限塑令。此次全国范围的禁塑限塑,分2020年、2022年、2025年三个时间段完成任务目标。其中不可降解塑料袋和一次性塑料餐具为主要禁止和限制目标,这两个领域有望率先激发可降解塑料行业的需求。

  PLA核心壁垒在丙交酯,行业扩产规模有限。PLA是主要的生物降解材料之一,而丙交酯是生产PLA最重要的聚合单体,它的化学纯度、光学纯度和生产成本决定了终端聚乳酸产品的质量和经济性。目前PLA的生产壁垒仍然较高,因此即使行业需求迎来快速增长,其产能扩张速度仍然较慢。现在全球主要丙交酯供应商包括道达尔-科碧恩和NatureWorks,两者分别拥有7.5万吨和15万吨产能。

  2020年11月丙交酯成功试车,目前产品质量已达预期。公司与南京大学合作,布局丙交酯和聚乳酸产业。公司先后经历多次试车,于2020年11月成功打通工艺路线,期间经过不断的工艺优化,终于在2021年6月下旬产品质量指标达到公司预期,目前处于稳定生产状态。

  扩建10万吨聚乳酸,努力抢占市场先机。公司2020年年报公告,按照公司“42211”规划,将推进建设年产20万吨乳酸、10万吨聚乳酸、40万吨淀粉和热力工程二期工程、20万吨石膏项目。其中年产20万吨乳酸、10万吨聚乳酸项目将于2021年下半年开工建设。我们认为目前整个生物降解塑料市场正迎来需求快速增长,公司积极扩产有望获得先发优势,抢占市场先机从而巩固行业领先地位。

  盈利预测与估值区间。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.19、1.56、2.14元/股,我们长期看好公司发展,结合可比公司估值,给予2021年55-60倍PE,对应合理价值区间65.45-71.4元,维持优于大市评级。

  风险提示。国内限塑政策推广不及预期,公司新产能投放低于预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-10-13 公司调研 作者:刘威,孙维容,邓勇 7 页 分享者:doud******869 优于大市(首次)
2021-10-11 公司调研 作者:邓勇,朱军军,刘威 4 页 分享者:華**凱 优于大市
2021-09-30 公司调研 作者:邓勇,朱军军,胡歆 4 页 分享者:zh***u 优于大市
2021-09-23 公司调研 作者:刘威,张翠翠 19 页 分享者:coo****08 优于大市
2021-09-22 公司调研 作者:刘威,李智,邓勇 4 页 分享者:lq***q 优于大市(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 91462
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...