太平洋证券-光迅科技-002281-海外需求旺盛,业绩稳步增长-210914

查看研报人气榜
日期:2021-09-15 16:11:49 研报出处:太平洋证券
股票名称:光迅科技 股票代码:002281
研报栏目:公司调研 李宏涛,李仁波  (PDF) 5 页 653 KB 分享者:byh****58 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件:公司发布2021半年度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】营收31.37亿元,同比增长22.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)归母净利2.93亿元,同比增长39.83%。

  1、业绩稳步增长,毛利率略有提升

  公司实现营收31.37亿元(YOY+22.63%),归母净利2.93亿元(YOY+39.83%)。其中传输类产品营收同比增长32.04%,占总营收比重62.74%。数据与接入产品营收同比增长幅度8.64%,占比36.64%。业绩增长的原因主要是:①传输产品营收大幅增长主要系受益于国家宽带战略的实施;②全球5G无线承载市场发展带来的市场增长;③智能光网新品上市。公司传输类产品毛利率29.2%,数据与接入类产品毛利率19.48%,均有小幅上涨。

  2、数字经济引领产业转型,5G需求助力行业增长

  当前,我国正处于经济结构转型升级与新一轮科技革命和产业变革突破爆发的历史交汇期。国家为开辟新的发展路径,以新模式、新业态为特点的数字经济成为引领经济增长的主导力量。数字经济将为光通信和器件产业带来三大机遇:5G网络建设新周期、大型数据中心建设以及广泛的5G新应用,未来几年将带动光器件和相关行业市场规模整体稳步增长。同时海外云厂商的资本开支逐渐增加,Facebook、Google、Microsoft和Amazon四大云商2021Q2资本支出超300亿美元,同比增长50%,环比增长超10%。据LightCounting预测,到2026年,全球光模块市场规模达145亿美元,未来5年将以CAGR10%的增速保持增长;2021年全球数据中心400G光模块出货量将达到193.5万只,较2020年的61.3万只大幅提升。

  根据咨询机构Omdia数据,2020年光迅科技占全球市场份额7.1%,行业排名第四。未来光通信市场需求持续向好,公司作为全球领先的光通信企业,长期发展值得期待。

  3、品类丰富,技术领先

  公司拥有光芯片、耦合封装、硬件、软件、测试、结构和可靠性七大技术平台,支撑公司有源器件和模块、无源器件和模块和子系统产品。公司有PLC(平面光波导)、III-V、SiP(硅光)三大光电芯片平台。PLC芯片有AWG、MCS系列;III-V芯片有激光器类(FP芯片、DFB芯片、EML芯片、VCSEL芯片)、探测器类(PD芯片、APD芯片);SiP芯片平台支持直接调制和相干调制方案。公司掌握了包括COC平台和混合集成平台两大有源平台,混合集成平台包括气密封装和非气密平台,气密平台包括TO类封装平台、BOX类封装平台,非气密平台包括AWG混合集成平台、TFF混合集成平台、硅光子混合集成平台,多模COB平台。光迅科技在行业竞争格局中仍处于非常领先的地位。公司持续加大研发投入,增强技术壁垒,上半年研发投入2.8亿元,占总营收比重8.93%,同比增长22.54%。

  4、投资建议

  随着5G的发展,数字经济进一步发展,总数据流量的持续提升,光通信行业将维持高景气度,同时我们看好公司的技术和客户壁垒。预计2021~2023年公司营收70.63亿、80.09亿、90.84亿,归母净利润6.04亿元、7.17亿元、8.46亿元,对应的PE为27/23/19,继续推荐,维持“买入”评级。

  风险提示:5G建设不及预期;竞争加剧导致产品降价幅度过大;数据中心建设需求不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-09-15 公司调研 作者:李宏涛,李仁波 5 页 分享者:tj***t 买入
2021-09-15 公司调研 作者:李宏涛,李仁波 5 页 分享者:data******eng 买入(首次)
2021-09-13 公司调研 作者:李宏涛,李仁波 5 页 分享者:td***8 买入
2021-09-10 公司调研 作者:李宏涛,李仁波 5 页 分享者:zh***b 买入
2021-09-07 公司调研 作者:李宏涛,李仁波 5 页 分享者:yon****iu 增持(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 98414
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...