浙商证券-南京银行-601009-拟收购苏宁消金公司点评:收购消金牌照,零售再下一城-220116

查看研报人气榜
日期:2022-01-17 07:11:11 研报出处:浙商证券
股票名称:南京银行 股票代码:601009
研报栏目:公司调研 梁凤洁,邱冠华  (PDF) 3 页 937 KB 分享者:wang******ger 推荐评级:买入
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  投资要点

  事件

  1月16日,南京银行公告拟收购苏宁消费金融公司控股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  积极布局消金牌照

  苏宁消金由5家公司共同出资设立,苏宁易购、先声再康江苏药业、南京银行、法巴银行、洋河股份依次持有49%、16%、15%、15%、5%股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次收购若成功,南京银行持股比例有望从15%上升至控股股东。收购若成功,对南京银行经营指标短期影响很小。截至21H1末,苏宁消金总资产占南京银行资产比例为0.07%,营业收入占南京银行营业收入比例为0.52%。

  消费金融前景广阔

  消金市场空间广,且消金牌照可帮助突破异地展业限制,打开盈利新增长点。①市场空间广阔:根据麦肯锡分析,2025年消费信贷市场有望达到28.8万亿元,年均复合增速为15%。②突破业务限制:根据银监会《消费金融公司试点管理办法》显示,允许消费金融公司在风险可控的基础上开展异地业务。区域性银行异地扩张受限下,南京银行自2010年后未在省外设立过新的分行。而通过控股消费金融公司,南京银行有望拓展经营区位,打开业务增长新空间。

  孕育新盈利增长点

  ①消金优势明显。据21年3月南京银行零售转型发展论坛披露,2019年末南京银行消金业务资产规模、ROA在22家主要机构中排名前四。②提升盈利水平。南京银行消金2019年ROA约2%,远高于整体ROA水平(2019年0.96%)。如顺利控股苏宁消金,则南京银行消金牌照补齐,且可将业务能力注入子公司,业务增长逻辑进一步理顺,消费金融业务有望快增,形成新的盈利增长极。

  盈利预测及估值

  南京银行消金牌照有望拿下,零售战略再下一城。预计21-23年归母净利润增速22.4%/18.2%/18.4%,对应BPS 10.90/12.29/13.93元。维持目标价16元,对应22年PB 1.30x。现价对应22年PB 0.77x,现价空间69%,买入评级。

  风险提示:宏观经济失速,不良大幅暴露,股权收购推进不及预期。

  

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-05-17 公司调研 作者:梁凤洁,邱冠华 4 页 分享者:wan****00 买入
2022-05-05 公司调研 作者:梁凤洁,邱冠华 5 页 分享者:sjh****15 买入
2022-05-01 公司调研 作者:邱冠华,梁凤洁 4 页 分享者:张*** 买入
2022-05-01 公司调研 作者:梁凤洁,邱冠华 4 页 分享者:kug****ya 买入
2022-05-01 公司调研 作者:邱冠华,梁凤洁 4 页 分享者:九**产 买入
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 84679
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...