华龙证券-军工行业研究报告:行业刚需趋势确立,业绩向好有望持续-211018

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日期:2021-10-19 11:29:54 研报出处:华龙证券
行业名称:军工行业
研报栏目:行业分析 邢甜,龚玮  (PDF) 26 页 1,435 KB 分享者:ella******ple 推荐评级:推荐(首次)
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研究报告内容
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  摘要(核心观点):

  国防实力要提升,军费增加是必然。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】坚持发展与安全兼顾、富国与强军统一,巩固国防与强大军队离不开军费预算的增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,多重因素催动之下,我国军费有望增加,军费中装备费占比有望进一步提升。

  全面加强练兵备战,进一步扩大军备需求。军事训练是和平时期军队的基本实践活动,实战化训练是军事训练的基本要求。实战训练增加武器消耗,装备列装拉动产能释放,军工行业刚需趋势确立。

  业绩表现良好,板块盈利能力显著提升。军工板块21H实现营业总收入2261.09亿元,同比增长20%;实现净利润168.35亿元,同比增长19.14%;若排除疫情的影响,以2019H1为基础口径计算,净利润增长43.59%。军工行业业绩表现良好,板块的盈利能力显著提升。

  行业景气度上行,业绩持续向好具有较高确定性。通过中报中合同负债、存货以及新增固定资产投资等指标的增大可以看出军工行业正在加速固定资产投资建设、扩充产能,行业仍处在景气度上行通道,业绩持续向好具有较高确定性,上游军工材料、中游系统配套制造、下游主机及细分赛道均有投资机会。

  建议关注:中航沈飞、航天彩虹、抚顺特钢、中航高科

  风险提示:

  军费预算不及预期;装备列装进度不及预期;军改力度不及预期;军品集采带来降价预期等。

  

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