国信证券-交运&中小盘行业周报:推荐久祺股份,关注防疫政策走向-211018

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日期:2021-10-18 13:12:23 研报出处:国信证券
行业名称:交通运输行业
研报栏目:行业分析 姜明,黄盈,罗丹  (PDF) 24 页 1,054 KB 分享者:yola******012 推荐评级:超配
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研究报告内容
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  板块周度回顾:

  航运:本周SCFI综合指数报4588.07点,环比跌1.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为2022年集运公司的利润很大一部分是从货代挤出,预计会大幅抬升始于10月谈判的2022年合约价格,依据群体、合作紧密度不同,预计价格是2021年的2-3倍,覆盖船公司2022年约30%的运量(各家公司覆盖率会有差距);叠加来年现货价格依旧坚挺,集运环比2021年继续改善已是大概率事件!建议配置核心标的-中远海控。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,考虑到冬季国内煤炭供需紧张及能源进口量可能增加,关注干散货及能源运输相关标的。

  航空机场:生活回归有序,出行限制逐步开放是大趋势,疫情或早或晚会消退,但具体时间上,我们无法主观预测国门开放的具体时间点。秋冬季已经到来,我们或许会陆续面对数次零散发生的疫情,鉴于目前疫苗接种率已经不低,因此在此期间内,如国内不再运动式防疫,不再以大面积限制国民出行为代价清零疫情,方可言“共存”。长周期上,我国民航业仍处于周期底部,目前行业供需缺口已经显著收窄,而各航司继续执行保守的运力引进策略,预计2022年国内市场需求增长有望进一步促进供需恢复均衡,一旦国内疫情管制全面放松乃至国门开放,民航业具备较大的向上弹性,推荐春秋吉祥、三大航。航空主业收费规则的差异及免税租金的影响决定了国门未开放时,仅凭国内线的强势复苏不足以拉动枢纽机场业绩全面回归。若国门全面开放,枢纽机场国际客流恢复,将大幅修复航空性收入及免税租金收入。推荐上海机场,白云机场。

  快递:9月各大快递公司上调派费后,我们看到行业价格环比确实明显改善,9月行业单价为6.69元,环比增加0.18元(以前年份9月单价环比没有明显增加),价格战改善明显。顺丰控股三季度业绩环比继续改善,基本符合预期,9月新时效快递维持较快增长态势。顺丰中短期的经营和业绩将持续改善,而现在业绩预期和股价都位于低点,公司中长期发展逻辑不变,我们认为目前公司股票风险收益比较高,具有配置价值;对于通达系,中短期来看在政策指导下,价格战激烈度和快递公司盈利能力将环比明显改善,快递龙头公司有估值提升的行情。短期重点推荐顺丰控股、圆通速递、申通快递,同时也推荐韵达股份和中通快递。此外,建议投资者紧密跟踪行业竞争格局变化。

  物流&中小盘:精选物流行业优质个股,推荐密尔克卫、华贸物流。双星新材业绩连续环增,继续推荐;新增覆盖久祺股份,推荐浙江自然,推荐数码印花革命者宏华数科,关注中际联合、凯立新材。

  投资建议:航运运价高位震荡,关注航空机场预期复苏的情绪刺激,关注龙头快递中长期布局时点,推荐中小盘行业龙头。推荐:宏华数科、双星新材、久祺股份、浙江自然、中远海控、吉祥航空、春秋航空、三大航、上海机场、白云机场、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。关注京沪高铁、中际联合、凯立新材。

  风险提示:宏观经济复苏不及预期,疫情反复,油价汇率剧烈波动

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