华西证券-新能源汽车行业系列点评十九:新势力销量新高,智能电动变革加速-211202

查看研报人气榜
日期:2021-12-03 11:01:33 研报出处:华西证券
行业名称:新能源汽车行业
研报栏目:行业分析 崔琰  (PDF) 11 页 792 KB 分享者:wum****ye 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件概述:

  2021年11月新势力交付量发布,据各公司披露数据:小鹏15,613辆,同比+269.6%,环比+54.0%;理想13,485辆,同比+190.2%,环比+76.3%;蔚来10,878辆,同比+105.6%,环比+196.6%;合众10,013辆,同比+371.9%,环比+23.5%;极氪2,012辆;岚图1,139辆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  分析与判断:

  新势力三强历史新高小鹏率先突破1.5万大关

  伴随11月缺芯影响环比改善,新势力三强月度交付重回高速增长通道。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中小鹏得益G3i及P5上量,率先突破1.5万大关;理想延续6月以来强势表现,单款车型月度交付率先破万,历史累计交付突破11万辆;蔚来经历10月合肥基地生产线阶段性升级后,月交付量重回万台,旗下首款轿车ET7现已临近最终量产阶段,预计2022Q1开启交付。

  分车型来看,多款车型(ES8/EC6/G3/P7/理想ONE)创历史交付新高。其中理想ONE 11月交付13,485辆(环比+76.3%);蔚来ES6、EC6、ES8分别交付4,713、3,482、2,683辆(环比分别+86.4%、+278.1%、+1,130.7%);小鹏G3、P7分别交付5,620、7,839辆(环比分别+53.7%、+29.7%),第三款量产车型P5交付2,154辆。

  合众单月首度破万ID家族交付14,167辆

  其他新势力方面,据各公司披露数据:合众交付10,013辆,同比+371.9%,环比+23.5%,单月首度破万;零跑交付5,628辆,同比+236.0%,环比+54.0%;威马交付5,027辆,同比+66.6%,环比持平;吉利旗下高端智能电动品牌极氪首个完整交付月交付2,012辆;东风旗下高端智能电动品牌岚图交付1,139辆,环比+13.2%。展望年底至明年,北汽极狐αSHI版、上汽智己L7、长安阿维塔E11等车型的上市有望进一步扩充高端智能电动车型谱系,驱动自主品牌向上。

  传统车企新能源:11月亦有较佳表现。根据披露数据:大众ID家族交付14,167辆,环比+11.2%,预计10月下旬开启交付的ID3提供核心增量;广汽埃安交付14,566辆,同比+123.0%,环比+10.4%。

  电动化步入从1到N智能化开启下半场竞争

  截至2021年11月,新势力三强蔚来、小鹏、理想2021年累计交付量分别8.1、8.2、7.6万辆,历史累计交付量分别15.7、12.2、11.0万辆,基本跨越新能源技术研发及产品验证期,步入从1到N拓展阶段。

  为寻求产品差异化卖点,新势力开始将目光锁定智能:1)智能驾驶,自研L4自动驾驶技术,布局激光雷达前装量产,同时蔚来、小鹏亦是最早推行软件收费模式的车企之一,构筑又一利润增长点;2)智能座舱,自研定制化操作系统,构筑底层生态,一芯多屏助力硬件交互协同。截至目前,小鹏、理想已先后完成港股双重上市,蔚来预计也将回港上市,新一轮资金注入助力造车第二阶段开启。

  电动加速+智能开启重塑百年产业格局

  全球新能源汽车产业整体呈现“电动加速+智能开启”双重特征,万亿级市场开启,传统车企积极转型,造车新势力、科技互联网企业(华为、百度、小米、大疆等)加速入局,共促产业繁荣发展。

  (1)整车层面:在行业快速扩容过程中,以蔚来等为代表的头部新势力品牌充分运用互联网思维、精选赛道现实现突围。百度、小米等新入局者虽车型推出时间较晚,但届时完备产业链有望构筑后发优势,自主品牌迎来历史级机遇;

  (2)零部件层面:伴随电动智能化发展,整零关系重塑,自主零部件供应商国产替代空间广阔,部分具备较强技术研发能力的零部件企业有望依托中国市场通过全球化配套顺势崛起为全球细分行业龙头。同时华为、大疆等科技企业的入局也为未来注入充足想象空间,我国整车产业地位与零部件产业地位严重失衡的局面有望得以缓解。

  投资建议:

  伴随新势力崛起及电动智能化发展,传统汽车供应体系得以重塑,看好中长期自主零部件厂商凭借性价比、快速响应优势崛起,建议从产品和客户两个维度选择秩序重塑中成长公司:

  1.客户维度:看好TBR(特斯拉+比亚迪+Rivian)产业链。

  1)特斯拉产业链:特斯拉2020年全球销量约50万辆,今年有望突破100万辆,目标2030年达2,000万辆,销量的加速增长驱动产业链公司的业绩增长曲线变得更为陡峭,推荐弹性较大的【拓普集团、新泉股份、隆盛科技】,受益标的【泉峰汽车、旭升股份】及潜在受益标的【恒帅股份】。

  2)比亚迪产业链:比亚迪2020年销量43万辆,今年有望突破70万辆,明年150万辆,其中DM-i系列今明两年分别为30万辆和100万辆,上量迅速,推荐【上声电子】,受益标的【欣锐科技、泉峰汽车】。

  3)Rivian产业链:采用滑板底盘式底盘平台(即非承载车身结构+线传转向/制动系统+电池包与底盘一体化),有望引领行业创新,成为主流趋势,推荐【拓普集团、伯特利】,受益标的【中鼎股份、天汽模、亚太股份】。

  2.产品维度:看好电动智能增量部件。

  1)电动化增量:三电系统产业链【比亚迪、隆盛科技、华域汽车】,受益标的【宁德时代(由电新组覆盖)、欣锐科技、精进电动、英搏尔】;新能源热管理产业链【拓普集团、银轮股份】,受益标的【恒帅股份、中鼎股份、三花智控】;轻量化产业链【文灿股份、爱柯迪、拓普集团、伯特利】,受益标的【泉峰汽车、旭升股份、和胜股份】;

  2)智能化增量:自动驾驶产业链【德赛西威、伯特利、星宇股份】,受益标的【耐世特】;智能座舱产业链【上声电子、继峰股份、福耀玻璃、德赛西威、科博达】(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)。

  风险提示

  汽车需求低迷导致国内外新能源汽车销量不达预期;积分、碳排放等法规未能严格实施导致车企新能源新车型投放进度不达预期;汽车智能化技术突破不及预期;芯片短缺影响。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-01-15 行业分析 作者:崔琰 22 页 分享者:sum****ou 推荐
2022-01-08 行业分析 作者:崔琰 22 页 分享者:endo******ang 推荐
2022-01-03 行业分析 作者:崔琰 10 页 分享者:xac****xi 推荐
2022-01-03 行业分析 作者:崔琰 28 页 分享者:dm***9 推荐
2021-12-26 行业分析 作者:崔琰 20 页 分享者:wei****am 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 115215
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...