浙商证券-新能源汽车行业专题报告:新能源汽车及锂电系列之十,9月电池装机/电动车销量再创佳绩-211021

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日期:2021-10-21 21:33:15 研报出处:浙商证券
行业名称:新能源汽车行业
研报栏目:行业分析 邓伟  (PDF) 16 页 2,482 KB 分享者:bub****ex 推荐评级:看好
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研究报告内容
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  报告导读

  9月我国动力电池产量达23.2GWh,同比增长168.9%,装车量15.7GWh,同比增长138.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月我国造车新势力小鹏、蔚来月度交付量首次破万。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)欧洲九国新能源汽车市场渗透率历史新高达到24.7%。

  投资要点

  九月动力电池产销维持高增速,铁锂占比保持高水平

  9月我国动力电池产量达23.2GWh,同比增长168.9%。9月装车量达15.7GWh,同比增长138.6%。到21年9月动力电池累计产量达134.7GWh,同比增长131.1%,装车量累计达92.0GWh,同比增长169.1%。2021年9月磷酸铁锂装机占比达60.5%,磷酸铁锂有较为显著的成本优势,我们预计今年磷酸铁锂装机份额将达46%-50%。从装机数据上看,动力电池行业龙头效应依旧,9月排名前三家动力电池企业装机量为12.3GWh。

  九月新能源汽车销量表现强势,造车新势力月度交付显著上升

  9月我国实现新能源汽车销量35.7万辆,同比增长148.4%;今年我国新能源汽车渗透率持续上升,9月渗透率达17.3%,远超同期水平。造车新势力:1)小鹏:单月交付量首次破万台。9月小鹏汽车单月交付车辆达到10412台,月度交付车辆首次突破万辆,同比增长199%;2)蔚来:月度交付量整体有明显的上升趋势。9月蔚来汽车单月交付车辆达到10628台,同比增长125.7%。欧洲市场芯片保供新能源,销量同、环比双升截止今年9月欧洲九国新能源车合计销量同、环比双升,渗透率达到24.7%。9月欧洲九国新能源车销量19.6万辆,同比、环比增长42.2%、49.7%,环比数据重回升势,单月渗透率达到24.7%,创历史新高。结构上:纯电动率正在提高,9月EV渗透率达15.7%,环比提升2.1pct,PHEV渗透率9.0%。9月份欧洲新能源车销量同、环比上升有以下因素:①当前汽车缺芯现象依旧,但各车企优先对新能源车保供;②欧洲当前碳排放政策严格、补贴力度大,老牌车厂新电动车型投放市场;③疫苗接种加速、经济处于复苏阶段。

  欧洲市场芯片保供新能源,销量同、环比双升

  截止今年9月欧洲九国新能源车合计销量同、环比双升,渗透率达到24.7%。9月欧洲九国新能源车销量19.6万辆,同比、环比增长42.2%、49.7%,环比数据重回升势,单月渗透率达到24.7%,创历史新高。结构上:纯电动率正在提高,9月EV渗透率达15.7%,环比提升2.1pct,PHEV渗透率9.0%。9月份欧洲新能源车销量同、环比上升有以下因素:①当前汽车缺芯现象依旧,但各车企优先对新能源车保供;②欧洲当前碳排放政策严格、补贴力度大,老牌车厂新电动车型投放市场;③疫苗接种加速、经济处于复苏阶段。

  盈利预测及估值

  我们认为国内9月动力电池产销同比持续高增长继续验证了我们此前的观点——市场已恢复正轨并进入增长快车道,1-9新能源汽车销量达215.7万辆,预计全年销量有望接近350万辆。欧洲九国新能源汽车渗透率达到历史新高24.7%,1-9月九国新能源汽车销量达134.4万辆,预计欧洲市场全年销量有望接近220万辆。建议重点关注动力电池龙头标的【宁德时代】、【亿纬锂能】;短期重点关注负极、VC、6F、PVDF等价格弹性品种:【中科电气】【杉杉电气】、【联创股份】、【永太科技】、【天赐材料】【璞泰来】;磷酸铁锂较同期呈现强势复苏趋势,建议关注磷酸铁锂正极材料标的【德方纳米】;中长期各产业链龙头标的【恩捷股份】、【当升科技】、【星源材质】、【赣锋锂业】【诺德股份】【新宙邦】。

  风险提示  新能源汽车推广不及预期

  

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