宏源期货-宏源聚酯周报-210824

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日期:2021-09-03 20:53:47 研报出处:宏源期货
研报栏目:期货研究 杨首樟  (PDF) 40 页 1,832 KB 分享者:lee****23
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研究报告内容
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  主要观点-PTA

  需求:织造负荷下滑,目前74.92(-3.02)%,此外盛泽地区样本织造库存39.8(+0.3)天;8月属于纺服传统季节性旺季,但目前看在疫情依旧油价影响下需求表现欠佳,终端多以消化存货为主,目前呈现出旺季不旺的特征,织造开工在下滑的同时,库存在轻微增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  整个8月需求一直处于低迷状态,本周看,外围DELTA病毒肆意,推迟了出口需求恢复的预期时点,国内需求层面,旺季不旺的特征仍在延续,但会有小部分企业进入周期性补库节点,同时成本端反弹,恐将在本周刺激需求小幅放量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(中性)

  供应:周内台化120万吨,三房巷120万吨,洛化32.5万吨装置重启,至上周五PTA负荷调整至78.38(+5.42)%。逸盛新材料330万吨PTA装置7月30日停车,8月上旬重启后负荷30%左右,本周将尝试将符合提升至6成。华东一套150万吨、一套240万吨PTA装置意外停车,正在准备重启。(中性偏利空)

  库存:上周TA去库8.69万吨至278.12万吨,本周去库仍将延续(利多)

  成本:8月TA加工费仍延续以中轴为支撑缓慢提升的特点,目前运行至上轴,吸引卖空套保盘参与,本周加工费或仍有回落。(中性偏利空)

  小结:从供需层面看,本周供应端有几套装置重启,需求端不断有主流聚酯厂商加入减产计划,供需端走出一增一减的背离。本周逸盛新材料尝试提升负荷至6成,TA供需继续走弱,预计本周将轻微累库。从成本角度考虑,目前加工费在600元/吨左右,TA估值并不低,成本支撑不强。

  总体看,我们对于近期TA的反弹高度谨慎,压力在5100左右。

  

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