浙商证券-杭可科技-688006-点评报告:股权激励彰显信心,明后年业绩有望大幅提速-210912

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日期:2021-09-12 11:40:31 研报出处:浙商证券
股票名称:杭可科技 股票代码:688006
研报栏目:公司调研 王华君  (PDF) 4 页 361 KB 分享者:dong******yun 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  投资要点

  事件:

  公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予300万股限制性股票,占股本总额的0.74%,授予价格为28元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  根据业绩解锁条件,预计未来三年归母净利润的复合增速不低于54%

  该激励计划的业绩解锁条件为:1)第一个解锁期:以2020年为基数,2021年收入或净利润增速分别不低于65%/30%(即分别为25/4.84亿元);2)第二个解锁期:以2020年为基数,2022年收入或净利润增速分别不低于165%/100%(即分别为40/7.44亿元);3)第三个解锁期:以2020年为基数,2023年收入或净利润增速分别不低于300%/280%(即分别为60/14.14亿元)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  预计2021-2023年本次股权激励的股份支付费用分别为0.3/1.0/0.5/0.2亿元。扣除股份支付费用后,按照上述解锁条件,预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.54/6.40/13.67亿元,三年复合增速约为54%。

  本次激励计划的激励人数达465人,其中技术骨干人数占比达86%

  本次激励对象总人数为465人,占员工总人数的18%,激励覆盖面较广。激励对象主要为公司高管1人(董事会秘书兼财务总监,获授1.8万股),技术骨干人员为398人(占此次激励对象总人数的86%),以及业务骨干人员等。

  工艺技术为后段锂电设备核心竞争要素,公司高度重视技术研发

  公司上半年新增各类型知识产权申请67项,累计数量达到264个。公司目前已掌握纯自主研发的高精度串联化成技术,在研串联化成分容系统,适用客户包括宁德时代、比亚迪,以及后续考虑使用串联高压设备的软包项目等。公司在研大圆柱一体机及后处理系统,4680样机完成并已交付客户使用。方形充放电一体机已完成小批量生产,其中4台已经发往柳州国轩项目产线现场运行。

  在手订单饱满、海外客户订单有望逐步落地,明后年利润有望加速增长

  海外主要客户LG、SK等正逐步启动设备招标,预计LG在上市融资后扩产步伐加快,公司作为全球重要的后段设备供应商有望充分受益。2021年年初以来公司在手订单饱满,预计全年新签订单金额有望超50亿元。

  盈利预测及投资建议

  预计公司2021-2023年的净利润分别为5.1/7.4/14.3亿元,复合增速为57%,对应的PE分别为74/51/26倍,维持“买入”评级。

  风险提示:新能源汽车销量不及预期;合同无法全部履行的风险。

  

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