银河证券-交通运输行业2021年8月行业动态报告:共同富裕下快递行业发展环境改善,积极把握公路货运数字化趋势机遇-210906

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日期:2021-09-06 15:23:16 研报出处:银河证券
行业名称:交通运输行业
研报栏目:行业分析 王靖添  (PDF) 40 页 1,817 KB 分享者:app****ce 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  交通运输行业运行分析:7月暑运客流受疫情压制,货运进入下半年旺季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年7月:CTSI指数同比增8.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)铁路:7月铁路客流量同比增48%。公路:7月营业性公路客流同比降27%。水路:制造业繁荣继续支撑大宗散运价格向上,集运运价加速向上趋势不变。航空:7月南京禄口疫情压制旺季需求释放,航空货运高景气逻辑不变。物流:7月快递业务量同比增28.7%。新业态:7月网约车订单量为7.77亿单。

  把握电商快递头部公司的业绩修复机会。当前快递低价竞争持续呈缓和趋势,快递业竞争环境较前继续改善。同时,近期国家提出“共同富裕”政策导向,下沉市场需求进一步催化激活,下半年货运物流旺季效应下,需求增量带来的高景气度更趋显著。当前快递业面临多重利好因素驱动,业绩具备底部回升潜力,而一线头部公司具备件量份额优势的基础上,在服务水平及运送时效方面领先,叠加当前股价调整至相对低位,推荐韵达股份(002120.SZ)、中通快递(2057.HK)、圆通速递(600233.SH)作为电商快递赛道价值投资的选择。

  把握公路货运数字化趋势的投资机会。我们注意到传化智联深耕公路港园区业务多年,同时切入网络货运高成长赛道,迎来估值切换机会,同时其“线下+线上”模式为市占率拓展带来了有利优势,智慧物流板块经营性利润稳步改善,物流支持政策具有持续性。推荐传化智联(002010.SZ)。

  推荐综合物流龙头的中长期配置价值。截至2021年中报数据,顺丰业绩表现符合预期。公司核心业务时效件继续呈现向好表现,为公司盈利底盘带来稳健支撑。“四网融通”战略持续推进,底层资源得到优化完善,时效快递及快运产品提速降本的可能性逐步被验证,随着其前置资本投入继续摊薄。我们认为,考虑到当前公司业绩在底部符合预期,而2021年底过后,公司鄂州机场投入运营,国际物流业务的业绩贡献显现,同时“四网融通”及数字供应链发展战略的布局成果进一步兑现,公司的业绩回升值得期待,推荐顺丰控股(002352.SZ)的中长期配置价值。

  风险提示

  空运海运价格大幅下跌,跨境物流需求不及预期,国际贸易形势变化,快递价格战,新冠疫苗接种进度不及预期等产生的风险。交通运输需求下降的风险,交通运输政策法规的风险。

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