华福证券-非银金融行业8月上市险企保费数据点评:负债端压力不减,财险或迎回暖-210917

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日期:2021-09-17 15:58:06 研报出处:华福证券
行业名称:非银金融行业
研报栏目:行业分析 朱飞飞  (PDF) 3 页 645 KB 分享者:dxh****hz 推荐评级:推荐
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研究报告内容
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  事件:截至9月17日上市险企8月保费数据均已公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-8月,7家上市保险公司合计实现原保险保费收入19,853.31亿元,其中中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险、中国太平和众安在线分别实现保费收入5,317.85亿元、4,117.32亿元、5,043.00亿元、2,715.67亿元、1,189.38亿元、1,323.89亿元和146.21亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  点评:

  保费降幅进一步扩大,负债端压力不减。8月7家上市险企合计实现保费收入1,742.92亿元,同比-6.84%,降幅较7月扩大3.31pct。分公司看,众安在线保费增速依旧亮眼,但除新华保险外,其余上市险企保费增速均出现不同程度的下滑,具体增速来看,众安在线(+38.28%,前值+100.45%)>中国太平(-2.97%,前值+1.34%)>新华保险(-3.71%,前值-10.09%)>中国人寿(-6.10%,前值-2.95%)>中国平安(-6.55%,前值5.34%)>中国人保(-7.95%,前值-5.55%)>中国太保(-11.46%,前值-1.71%)。

  人身险降幅再度扩大,寿险转型依旧在路上。8月6家上市险企共计实现人身险保费收入为1,081.41亿元,同比-6.57%,降幅较7月扩大5.85pct。分公司看,除中国太平依旧保持正增长外,其余上市险企人身险保费均出现下滑。具体来看,中国太平(+2.72%,前值6.08%)>中国平安(-0.95%,前值0.84%)>新华保险(-3.71%,前值-10.09%)>中国人寿(-6.10%,前值-2.95%)>中国太保(-16.25%,前值-3.04%)>中国人保(-22.90%,前值15.63%)。

  财产险综改影响未消,但增速边际或迎回暖。8月5家上市险企实现财险保费收入共计661.51亿元,同比-7.28%,降幅较7月进一步扩大0.03pct。分公司看,除众安财险表现亮眼同比+38.28%外,其余保险公司财险保费均出现不同程度的下滑,但中国财险保费增速出现逆势回升。具体来看,众安财险(+38.28%,前值+100.45%)>中国财险(-3.88%,前值8.90%)>太保财险(-4.21%,前值-0.58%)>太平财险(-23.81%,前值11.95%)>平安财险(-14.18%,前值-14.15%),考虑车险综改一周年将至,4季度车险保费基数压力降低,财险增速或边际好转。。

  投资建议:受疫情反复影响整体消费需求、新旧重疾切换透支客户需求、普惠型保险挤出同质化产品、车险综合改革及保险代理队伍改革影响,2月以来上市险企负债端持续承压,当前资负两端负面预期随着保险板块持续回调已体现较为充分,静待保费数据回暖。

  风险提示:保险代理人改革不及预期、经济复苏不及预期、长端利率超预期下行。

  

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