华西证券-容知日新-688768-设备智能运维全环节布局,互联时代迎风起航-211019

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日期:2021-10-20 12:58:23 研报出处:华西证券
股票名称:容知日新 股票代码:688768
研报栏目:公司调研 俞能飞  (PDF) 24 页 2,350 KB 分享者:xjl****06 推荐评级:买入(首次)
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研究报告内容
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  公司成立于2007年,是一家工业设备智能运维整体解决方案提供商,主要为风电、石化、钢铁等多个行业提供设备状态监测与故障诊断系统解决方案,其中风电行业是公司的主要收入来源,占比约50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017-2020年公司营收和归母净利润复合增长率分别达到37.97%和70.02%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  智造浪潮助推智能运维挖潜,行业成长性凸显

  1)政策助力,发展可期。根据工信部政策,到2023年,工业企业及设备上云数量比2020年翻一番,打造3-5家有国际影响力的综合型工业互联网平台、70个行业区域特色平台、一批特定技术领域专业型平台。

  2)技术驱动需求提升。系统安全性与可靠性将成为风电、化工、汽车、钢铁等大型企业的核心要素之一,基于物联网及人工智能的预测性维护将成为下一代故障诊断体系,对智能运维系统需求将抬升。

  3)智能运维行业处于早期阶段。目前主要以聚焦关键设备远程运维,逐步向全设备智能运维及设备智能运维生态过渡。

  4)智能运维市场规模可观,成长空间大。分行业来看,2021年风机运维市场规模将达324亿元,行业前景广阔;化工、钢铁等行业智能运维渗透率处于较低水平,未来成长空间巨大,预计带来百亿级市场空间增量。

  竞争力行业领先,核心技术全产业链布局

  1)重视研发,技术链条完善。公司维持较高研发投入,研发费用率维持在15%以上,技术与研发人员比例达30%以上,拥有Mobius认证的国际诊断工程师28名。公司核心技术及产品体系覆盖底层传感器(自制率近90%)、智能算法、云诊断服务和设备管理等全环节。

  2)技术与“know-how”深度融合。公司深耕智能运维行业多年,以数据为核心,累计远程监测的设备超4万台,积累各行业故障案例超4500例,具有较强的行业经验优势,助力公司进一步提高运维智能化水平。

  3)行业拓展保持高成长。公司在风电行业具有较高市占率,2019年达到34.55%。公司通过技术和案例优势,加速深拓钢铁、石化等行业,未来成长性巨大。

  投资建议:预计2021-2023年收入分别为3.93/5.68/7.46亿元,同比增速分别为49.1%/44.5%/31.4%;归母净利润分别为0.90/1.42/2.04亿元,同比增速分别为20.7%、58.6%、43.5%,对应EPS分别为1.64/2.60/3.73元,以2021年10月19日收盘价105.58元计算,对于PE分别为65/41/29倍。考虑到智能运维行业处于早期阶段,且公司竞争力显著,业绩有望保持高速增长。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:应收账款占比较高、风电景气度不及预期、市场拓展不及预期

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